''Ponturi'' pentru investitorii in fonduri de actiuni

Pietele internationale de actiuni se contracta: dupa o perioada indelungata de crestere sanatoasa, ele au inregistrat o scadere saptamana trecuta. Acest lucru nu este de bun augur pentru perspectivele pe termen mediu. Ca urmare a reactiilor de panica, pe toate pietele s-au inregistrat vanzari in exces, ceea ce prevesteste o noua miscare in directia opusa. Cu toate acestea, se estimeaza ca in urmatoarele saptamani situatia de pe pietele de actiuni va fi foarte dificila. Fluctuatiile semnificative, negative si pozitive, vor fi la ordinea zilei.

Aluneca SUA catre o perioada de recesiune?
Probabilitatea unei recesiuni in SUA este acum considerabil mai ridicata, la fel ca si temerile ca o asemenea recesiune ar putea trage in jos intreaga economie mondiala. Proiectiile analistilor referitoare la profiturile companiilor sunt cel mai probabil prea optimiste in fiecare tara, astfel incat ne asteptam pretutindeni la revizuiri.
Dimensiunile si durata reducerilor preconizate sunt greu sau chiar imposibil de estimat in momentul de fata. Nesiguranta reprezinta intotdeauna un factor negativ pentru piata de valori, ceea ce explica volatilitatea puternica si presiunile pentru scadere.

Cat de mult ar putea sa scada piata de actiuni?
O piata de tip ''bear'' pe termen lung este generata de diversi factori:
- Evaluari ridicate
- Rate ale dobanzilor ridicate
- Erori comise de bancile centrale
- Perioade de recesiune/depresie puternica
Evaluari: Piata de tip ''bear'' din 2000 - 2003 a fost consecinta exploziei bubble-ului dot com. Actiunile companiilor de IT au fost total supraevaluate la momentul respectiv.
In prezent nu ne regasim intr-o situatie similara. Pietele de actiuni sunt evaluate foarte atragator pe baza nivelurilor actuale de profit, si chiar au capacitatea de a absorbi scaderi semnificative de profit. Cheia este raportul dintre veniturile rezultate din obligatiuni si cele rezultate din actiuni. In acest moment, actiunile sunt ieftine in comparatie cu obligatiunile.
Rate ale dobanzilor/erori comise de bancile centrale: Ratele ridicate ale dobanzilor sau o curba inversata a ratei dobanzilor preced adesea o perioada de recesiune. O problema in administrarea actuala a ratelor dobanzilor este faptul ca bancile centrale au luat masuri tardive (SUA) sau deloc. Bancile centrale s-au concentrat cu precadere asupra ratelor mari ale inflatiei, (generate de dublarea pretului petrolului anul trecut) si de cresterile bruste ale preturilor produselor agricole.
O recesiune puternica: Nu putem elimina varianta unei recesiuni, dar nici nu putem stabili exact dimensiunile sau durata acesteia. Economia globala este sustinuta de mai multi piloni. SUA nu mai este singurul factor de impulsionare a cresterii. Ascensiunea Chinei, a Indiei si a altor piete emergente aduce un grad tot mai mare de stabilitate in economia globala. Acest lucru nu inseamna ca nu vom mai constata perioade de declin, insa gradul lor de severitate ar trebui sa fie moderat (de ''noii consumatori'' de pe pietele emergente, de investitiile mari in infrastructura in Asia, Orientul Mijlociu si Rusia, etc.)

Sumar:
La ora actuala, actiunile nu sunt scumpe, deci nu ne asteptam sa se produca un declin precum cel inregistrat din 2000 pana in 2003. Insa erorile comise de bancile centrale (de exemplu Jean-Claude Trichet a declarat pe 23 ianuarie 2008 ca BCE ramane angajata in lupta impotriva inflatiei, chiar si dupa ce pietele de actiuni au scazut vertiginos in urma semnalelor ca SUA ar aluneca intr-o perioada de recesiune), precum si fluxurile de stiri corporatiste negative si, de asemenea, probabilele revizuiri negative ale prognozelor referitoare la profituri, vor alimenta in continuare turbulentele de pe pietele de actiuni. Probabil ca am asistat deja la jumatate din corectie. Este posibil ca in urmatoarea perioada sa se inregistreze cresteri, urmate de un val de vanzari, pana cand situatia se va echilibra incepand cu aprilie sau mai.

Care sunt in acest moment cele mai prudente masuri pe care le pot lua investitorii?
Trebuie sa retinem ca ne inscriem pe un trend descendent, care ar putea sa dureze cateva luni. In lumina acestui fapt, investitorii in fonduri de actiuni trebuie sa retina urmatoarele:
- Fara vanzari panicate. Daca vreti neaparat sa vindeti, asteptati contra-miscari, care se produc in fiecare perioada de contractare si pot fi foarte consistente.
- Un orizont de investitii mai indelungat. Cumparati doar atunci cand orizontul dvs. de investitii este de cel putin doi ani. Daca aveti nevoie de bani in urmatoarele 6-12 luni, nu investiti in actiuni.
- Fiti foarte atenti la datele fundamentale. Cand alunecam in recesiune, profiturile pot sa scada brusc pentru anumite companii, iar ceea ce parea a fi un pachet de actiuni foarte ieftin risca sa devina rapid foarte scump. Investitorii trebuie sa ramana axati pe companiile cu o dezvoltare a profiturilor stabila, non-ciclica.
- Cumparati in pachete mici. Este in regula sa cumparati, insa numai in pasi mici. Nu va cheltuiti toti banii odata, profitati de scaderile temporare de pret.